深度解析比特币:2.4%账户控制95%比特币,典型庄家操控

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当一个价值2.5万亿美元、影响力越来越大的资产类别在两周内损失了近一半的价值时,人们对连带损失的担忧也就不足为奇了。

这些担忧在上周尤其严重,在比特币价格再次大幅下跌的推动下,加密货币的市值暴跌至1.3万亿美元,比特币价格自4月14日达到峰值以来已经下跌了39%。

深度解析比特币:2.4%账户控制95%比特币,典型庄家操控

1.为什么比特币的波动性是全球市场面临的最不重要的问题?

加密货币资产的价格波动是出了名的,这通常是由一些深奥的因素驱动的,最近加密货币爱好者马斯克的推文就批评了比特币创造过程中使用的巨大能量。

然而,比特币具有强劲的反弹。即使在大跌之后,数字资产自去年10月初以来仍增长了惊人的270%,而且迹象表明,投资者基础正在变得更加制度化,这一迹象已将这一标志推向市场评论和分析的前沿。摩根大通在5月21日发表的一份报告中指出,比特币在金融媒体中的讨论比通胀更为广泛。

加密货币的剧烈波动上周似乎冲击了主流资产,引发了人们对比特币已成为传染源的担忧。在许多资产(尤其是科技股)被危险地高估之际,鉴于机构资金正流入比特币,加密货币引发的大规模抛售是有可能的。

不过,还是有一些合理的观点。首先,尽管比特币在过去几年上演了一系列泡沫,这些泡沫破裂得非常壮观,后来又再次膨胀,但加密货币资产的系统性并不显著,限制了破坏性溢出效应的范围。

正如摩根大通所指出的,即使在峰值时期,加密货币资产的市值占全球国内生产总值的比例也达到2.5%,而在上世纪90年代末,互联网股票的这一比例为16%。

深度解析比特币:2.4%账户控制95%比特币,典型庄家操控


最新的比特币价格/数据来源:CoinDesk

同样重要的是,比特币的所有权高度集中,前2.4%的账户控制着95%的比特币。这与以往的资产泡沫形成了鲜明对比,尤其是引发2008年金融危机的高风险美国抵押贷款支持债券,这些债券的所有权被广泛分散。

其次,尽管比特币作为一种资产类别正在走向成熟,但它在日常交易中的使用仍然有限。比特币正面临监管机构的打击,并与计划推出自己的虚拟货币的主要央行形成对抗。此外,越来越多的证据表明,机构投资者正从比特币转向黄金。

投资者和市场评论人士不应该担心是否是“尾巴摇了狗”,而应该更关注“狗”的整体状况。比特币和加密货币资产总体上是市场和全球经济面临的最不严重的问题。

2.市场最大的风险来自哪里?

值得注意的是,新冠肺炎疫情仍在世界部分地区肆虐,并有可能在出现新变种的国家再次升级,但投资者已不再将其视为重大威胁。

鉴于疫苗接种率的巨大差异,这种漫不经心的态度令人震惊。尽管市场对美国主导的快速复苏感到欣慰是可以理解的,但疫情持续给全球经济蒙上长长的阴影。甚至连经济复苏本身也成了日益加剧的焦虑之源,因为投资者质疑这一前所未有的增长热潮是否会导致比各国央行预期更剧烈、更持久的通胀飙升。

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美联储降低了通胀风险,并尽可能拖延开始退出刺激措施的时间,从而加大了赌注。尽管美联储关于今年价格飙升的暂时性可能是正确的,但如果它在通胀问题上错了,或者如果债券投资者开始认为这是错误的,它将为自己造成重大政策错误。

然而,市场面临的最大风险是突然发生的事件,暴露出金融体系中更深层次的问题,引发大规模抛售。今年3月,过度杠杆化的家族理财室archgos 突然倒闭,迫使其资产组合被清盘,令各大银行蒙受巨额损失,这预示着未来的事情将会发生。

比特币的困境可能会持续下去。然而,这并不是泡沫第一次破裂,这是其韧性不断增强的迹象。对市场的真正威胁是不可预见的事件。疫情是其一生中最大的打击,美联储意外的政策转变可能是下一个令人不安的因素。然而,正是弯曲的曲线造成了最大的风险。


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